道正网公司热点丨2年亏掉15亿元，股价却大涨超30%，常山药业回应：艾本那肽注射液未上市

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　　或受“减肥概念”带动，5月7日，常山药业(300255)盘中多次触及涨停，截至收盘，涨幅20.02%，股价报28.24元/股，创下历史新高。昨日（6日）公司股价刚刚大涨11.89%。对此道正网，常山药业7日晚间发布股票交易异常波动公告，称艾本那肽注射液尚未上市销售。

　　据了解，艾本那肽是常山药业控股子公司常山凯捷健进行研发注册的1类创新药。截至目前，艾本那肽的上市申请虽已获得国家药监局受理，但仍处于专业审评阶段。值得一提的是，常山药业此前曾多次在公告中强调，艾本那肽的临床试验适应症仅为2型糖尿病，公司并未开展针对肥胖或减重的临床试验，也没有涉及减肥功效产品的收入。

　　在这一波股价狂欢的背后，常山药业并无亮眼业绩支撑，事实上，公司已经连续两年亏损，合计亏掉近15亿元。“五一”节前常山药业刚刚出炉的2024年年报和2025年一季报显示，公司去年实现营业收入10.31亿元，同比下降26.92%；实现归母净利润-2.49亿元，同比减亏79.88%。今年一季度，公司实现营业收入2.59亿元，同比减少12.10%道正网，实现归母净利润378.26万元，同比增加106.13%。2023年，公司净利润更是巨亏12.4亿元，创下历史新低。

　　常山药业的业绩滑坡，与其主力产品低分子量肝素钙注射液的销量持续下滑密不可分。2022年和2023年，该产品销量分别下滑29.05%和46.51%，直接拖累公司营业收入分别下降21.29%和39.63%。目前，常山药业仍高度依赖肝素业务。2024年年报显示，普通肝素原料药、低分子肝素原料药、低分子肝素制剂、普通肝素制剂在公司总收入中占比接近87%。其中，低分子肝素制剂整体销量为3,447万支，同比下降17.07%。

　　造成这一局面的根本原因，是药品集中带量采购政策的冲击。集采政策的常态化，让常山药业的传统业务陷入被动，收入断崖式下滑。常山药业此前曾在业绩预告中表示，由于药品集中带量采购政策的影响，国内低分子肝素制剂的市场占有率结构发生变化，常山药业的主力品种低分子量肝素钙注射液未进入全国带量采购。2024年，公司主力品种低分子量肝素钙注射液销量持续下降，公司其他低分子肝素制剂销量尚未达到较大销售规模，导致公司收入下降。

　　面对主力产品的颓势，常山药业寄希望于子公司常山凯捷健研发的艾本那肽上。这款治疗2型糖尿病的1类创新药，因在减重领域表现出色，被市场冠以“减肥药”的概念，并多次引发股价暴涨。2023年9月至10月，公司股价涨幅近300%；2024年9月至10月，股价再次飙升136%，最高达到25.88元/股。

　　尽管中国市场对减肥药需求庞大，但有市场分析人士认为道正网，常山药业的艾本那肽目前还没有获批，其目前申报的适应症为降糖，并未开展减重相关临床试验，即使未来获批糖尿病适应症，GLP-1类药物在国内已有多家竞品纳入医保（如利拉鲁肽、司美格鲁肽），且长效制剂市场竞争激烈。公司仅持有研发子公司51%股权，未来利润分成有限。

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